Merupakan praktik standar bagi pejabat Federal Reserve untuk menghindari politik dan “tetap berada di jalur mereka,” seperti yang dijelaskan oleh Kevin Warsh, calon ketua Fed Presiden Donald Trump, pada hari Selasa pada sidang konfirmasi.
Jalur tersebut dimaksudkan untuk mengelola perekonomian dengan menetapkan suku bunga pada tingkat yang memenuhi mandat kongres bank sentral untuk harga yang stabil dan lapangan kerja yang maksimal.
Namun ketika para senator di komite perbankan mendesak Warsh tentang topik-topik yang sesuai dengan pendapatnya, seperti apa yang mendorong inflasi, dia membiarkan pandangannya menjadi kabur. Itu bukan suatu kebetulan. Hal ini mencerminkan dorongan Warsh yang lebih luas untuk memikirkan kembali cara pejabat Fed menyampaikan pandangan mereka mengenai perekonomian dan jalur suku bunga.
Ketika ditanya apakah dia setuju dengan beberapa pejabat Fed yang baru-baru ini mengatakan mereka yakin tarif yang lebih tinggi yang diberlakukan Trump akan mendorong harga lebih tinggi, Warsh menjawab dengan singkat, “Saya tidak setuju.”
Namun ia kemudian memperumit kepastian tersebut dengan berargumentasi bahwa alat pengukur inflasi standar pemerintah tidak sepenuhnya menggambarkan apa yang terjadi dalam perekonomian – dan bahwa, jika hal tersebut benar, ia akan mendorong pemikiran ulang mengenai cara mengukur inflasi.
“Saya ingin tahu apa sebenarnya inflasi itu,” katanya, seraya menambahkan bahwa “masih ada beberapa hal yang harus dilakukan” mengenai cara menghitungnya.
Kemudian, ketika ditanya apakah ia yakin penurunan suku bunga delapan kali lipat dari langkah yang biasa dilakukan oleh The Fed dapat menyebabkan lonjakan harga, Warsh menjawab, “Tidak seperti banyak rekan saya di masa lalu dan sekarang, saya tidak percaya pada panduan ke depan.”
“Saya tidak percaya bahwa saya harus memberikan gambaran kepada Anda mengenai keputusan yang mungkin diambil di masa depan,” katanya kepada anggota parlemen.
Hal ini menandai perubahan besar dari langkah-langkah yang diambil bank sentral dalam beberapa tahun terakhir untuk berkomunikasi lebih banyak dengan publik mengenai keputusan kebijakan moneter di masa lalu dan masa depan.
Alasannya adalah semakin baik pemahaman masyarakat tentang bagaimana para gubernur bank sentral mengambil keputusan, sering kali melalui penyediaan apa yang biasa disebut sebagai “forward guide” (panduan ke depan), semakin mudah untuk mencapai tujuan kebijakan.
Hal ini karena pasar telah memperkirakan kemungkinan langkah selanjutnya, sehingga memudahkan The Fed untuk memperkenalkan pembaruan kebijakan. Mengejutkan pasar bisa berdampak sebaliknya. Dan ada penelitian kuat yang mendukung hal itu.
Meskipun demikian, Warsh masih memberikan panduan berwawasan ke depan dalam kesaksiannya.
Ia menyoroti keyakinannya bahwa kemajuan dalam AI akan memudahkan bank sentral untuk mempertahankan suku bunga lebih rendah, karena peningkatan produktivitas dapat mendorong pertumbuhan ekonomi tanpa menyebabkan inflasi.
“Tindakan sederhana yang mengatakan bahwa Anda akan melakukan pemotongan karena alasan ‘x’ sebenarnya adalah panduan ke depan,” tulis ekonom Wells Fargo.
Jika Warsh dikukuhkan sebagai ketua Fed, ia mungkin memiliki wewenang untuk tidak melakukan konferensi pers, mengurangi frekuensi pertemuan kebijakan moneter yang diawasi ketat – yang telah ia isyaratkan – dan membatasi keterlibatannya sebagai pembicara.
Namun, satu hal yang tidak bisa dia hindari adalah menjawab pertanyaan Kongres. Dan tanggapan plin-plan terhadap pertanyaan anggota parlemen, jika perekonomian memburuk, kemungkinan besar tidak akan berhasil.
