Peramal (NYSE: ORCL) akan menjadi penerima manfaat utama dari ledakan infrastruktur AI. Perusahaan ini telah mengumpulkan simpanan bisnis sebesar $638 miliar, yang setara dengan pendapatan sekitar delapan tahun pada tingkat operasional tahunan saat ini. Pada kuartal terakhir saja, kontrak infrastruktur AI baru senilai $67 miliar telah ditandatangani.
Namun, wajar untuk mengatakan bahwa banyak investor sedikit skeptis, dengan saham tersebut turun lebih dari 55% dari level tertingginya dalam 52 minggu. Ada dua pertanyaan utama yang belum terjawab yang tampaknya membebani harga saham Oracle. Pertama, apakah perusahaan yang berkomitmen menghabiskan miliaran dolar dengan Oracle benar-benar memenuhi kewajiban ini? Kedua, dapatkah Oracle memenuhi backlognya sambil menyeimbangkan kebutuhan untuk meningkatkan modal untuk melakukannya?
Merindukan Nvidia pada tahun 2009? Sinyal Langka Ini Berkedip Lagi. Pada tahun 2009, sinyal “Double Down” muncul untuk pembuat chip yang kurang dikenal bernama Nvidia. Untuk pertama kalinya dalam beberapa tahun, sinyal “Keyakinan Total” yang sama muncul untuk perusahaan berukuran 1/100 Nvidia. Melanjutkan “
Sumber gambar: Getty Images.
Tumpukan besar Oracle
Oracle melaporkan sisa kewajiban kinerja, atau RPO, sebesar $638 miliar dalam laporan triwulanan terbarunya. RPO adalah istilah Oracle untuk pendapatan kontrak masa depan, atau jaminan simpanan, dan angka ini 363% lebih tinggi dibandingkan tahun lalu. Untuk konteksnya, jumlah ini sekarang lebih besar daripada simpanan perusahaan teknologi yang jauh lebih besar Microsoft (NASDAQ:MSFT).
Sekarang, lebih dari setengahnya dilaporkan berasal dari OpenAI. Perusahaan AI di balik ChatGPT telah menandatangani kontrak senilai lebih dari $300 miliar selama periode lima tahun mulai tahun 2027, menurut beberapa laporan, yang sejauh ini merupakan kesepakatan cloud individu terbesar yang pernah ditandatangani. Pelanggan besar lainnya yang berkontribusi terhadap backlog termasuk Platform Meta (NASDAQ: META), Luar AngkasaX (NASDAQ: SPCX) melalui anak perusahaan xAI, Nvidia (NASDAQ: NVDA), dan perusahaan teknologi kelas berat lainnya.
Penting juga untuk memperjelas apa saja yang termasuk dalam “kontrak AI”. Produk utamanya adalah kapasitas komputasi OCI (Oracle Cloud Infrastructure), yang pada dasarnya mengacu pada kapasitas pusat data dan GPU yang disewa. Sebagian besar kontrak bersifat multi-tahun, dan hanya sekitar 12% dari simpanan yang diperkirakan akan dikonversi menjadi pendapatan pada tahun depan.
Pertanyaan yang belum terjawab perlu dipertimbangkan oleh investor
Seperti disebutkan, ada dua pertanyaan besar yang belum terjawab.
Pertama, apakah pelanggan Oracle dapat memenuhi kewajiban kontrak mereka secara wajar, khususnya ketika berbicara tentang OpenAI? Sejauh ini, OpenAI tidak mengalami banyak kesulitan dalam meningkatkan modal, namun OpenAI masih merupakan perusahaan swasta yang menghasilkan banyak uang, dan $300 miliar atau lebih yang telah berkomitmen untuk dibelanjakan bersama Oracle bukanlah satu-satunya kewajiban besarnya. Perusahaan AI telah berkomitmen untuk membelanjakan sekitar $350 miliar Broadcom (NASDAQ: AVGO), $250 miliar dengan Microsoft (Azure), sekitar $100 miliar pada sistem Nvidia, serta kesepakatan dengan AMD (NASDAQ: AMD), Amazon (NASDAQ: AMZN), dan lain-lain. Secara keseluruhan, OpenAI diperkirakan telah mengeluarkan lebih dari $1 triliun belanja perangkat keras dan infrastruktur cloud.
Dengan komitmen belanja seperti itu, tidak mengherankan jika pasar sedikit skeptis. Faktanya, minggu lalu dilaporkan bahwa OpenAI berencana untuk menunda IPO-nya, dan ini adalah alasan utama mengapa saham Oracle mengalami minggu terburuk dalam beberapa tahun.
Pertanyaan kedua adalah seberapa besar Oracle perlu mengikis kondisi keuangannya untuk memenuhi pesanan ini. Pada tahun fiskal saat ini, perkiraan belanja modal Oracle sebesar $95 miliar akan mengharuskannya meningkatkan modal baru sebesar $40 miliar, sehingga meningkatkan utang jangka panjangnya di atas $100 miliar. Arus kas bebas berubah menjadi negatif pada tahun fiskal terakhir perusahaan untuk pertama kalinya setelah sekian lama, dan hal ini kemungkinan akan terjadi di masa mendatang. Ditambah lagi, margin kotor Oracle bisa berada di bawah tekanan karena kenaikan biaya infrastruktur, dan selalu ada risiko jangka panjang bahwa AI akan mengganggu industri perangkat lunak perusahaan.
Apakah saham Oracle itu murah atau jebakan?
Mari kita perjelas. Jika Oracle berhasil memenuhi kewajibannya dan mendapatkan ROI yang kuat pada belanja modalnya, saham perusahaan tersebut bisa menjadi tawar-menawar pada tingkat saat ini. Dan sejujurnya, perusahaan ini memiliki rekam jejak eksekusi yang solid.
Pada harga saat ini, saham Oracle diperdagangkan lebih dari 18 kali lipat perkiraan pendapatan ke depan. Terakhir kali Oracle mencapai rasio harga terhadap penjualan pada level saat ini adalah pada awal tahun 2024, sebagian besar sebelum gelombang belanja infrastruktur AI dimulai. Dan ini untuk perusahaan yang tidak hanya memiliki simpanan besar namun juga meningkatkan pendapatan aktualnya sebesar 21% dari tahun ke tahun. Perlu juga dicatat bahwa panduan Oracle untuk kuartal saat ini memerlukan pertumbuhan pendapatan sebesar 28% (di titik tengah), yang akan menunjukkan percepatan yang signifikan.
Singkatnya, Oracle memiliki beberapa faktor risiko utama, namun harganya tepat, dan dinamika risiko-imbalan terlihat menarik pada level ini. Faktanya, saya baru saja membuka posisi kecil di Oracle, dan berencana menambah lebih banyak jika stok tetap pada atau mendekati level ini.
Haruskah Anda membeli saham Oracle sekarang?
Sebelum Anda membeli saham di Oracle, pertimbangkan ini:
Si Bodoh Beraneka Ragam Penasihat Saham tim analis baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini 10 saham terbaik untuk dibeli investor sekarang… dan Oracle bukan salah satu dari mereka. Sepuluh saham yang dipotong dibuat untuk pertumbuhan jangka panjang dan dapat menghasilkan keuntungan besar di tahun-tahun mendatang.
Pertimbangkan kapan Netflix membuat daftar ini pada 17 Desember 2004… jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $385.055!* Atau kapan Nvidia membuat daftar ini pada tanggal 15 April 2005… jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $1.228.089!*
Pertunjukan itulah yang membuat orang mendengarkan. Dengan rekam jejak sebesar mengalahkan S&P 500 sebesar 4x, Penasihat Saham menawarkan keuntungan tersendiri. Jangan lewatkan daftar 10 teratas terbaru, tersedia dengan Penasihat Sahamdan bergabunglah dengan komunitas investasi yang dibangun untuk jangka panjang.
Lihat 10 saham »
*Stock Advisor kembali pada 2 Juli 2026.
Matt Frankel, CFP® memiliki posisi di Advanced Micro Devices, Amazon, dan Oracle. The Motley Fool memiliki posisi dan merekomendasikan Advanced Micro Devices, Amazon, Broadcom, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia, dan Oracle. Si Bodoh Beraneka Ragam memiliki kebijakan pengungkapan.
Perusahaan Infrastruktur AI Ini Memiliki Backlog $638 Miliar dan Diperdagangkan Mendekati Titik Terendah dalam 18 Bulan pertama kali diterbitkan oleh The Motley Fool
