New York
—
Perang AS dengan Iran melanda pasar pada hari Senin: Minyak melonjak. Investor menumpuk emas. Tapi saham…mengangkat bahu?
Hampir seminggu sebelumnya, sebuah “memo makro dari tahun 2028” fiksi yang berhipotesis tentang bagaimana AI dapat mengganggu perekonomian membuat Dow turun 800 poin.
Lihatlah pasar saham pada tahun 2026, di mana konflik geopolitik hampir tidak terjadi dan mesin AI membuat saham-saham anjlok.
Pada hari Selasa, investor berubah pikiran: Mungkin perang ini bisa justru mengganggu perekonomian global. Saham berjangka turun tajam, dengan saham berjangka terkait dengan Dow lebih rendah 850 poin, atau 1,8%. Pasar global juga jatuh pada hari Selasa. Kospi Korea Selatan memimpin kerugian di Asia, ditutup turun sebesar 7,2%. Nikkei Jepang dan Hang Seng Hong Kong juga ditutup melemah. Di Eropa, FTSE 100 London turun 2,6% pada perdagangan sore. Dax Jerman turun 3,4% dan indeks CAC Perancis turun 2,9%.
Investor pasar saham sebagian besar peduli dengan keuntungan perusahaan dan ekspektasi masa depan. Meskipun konflik geopolitik dapat menimbulkan ketidakpastian, investor tetap fokus pada fundamental pasar yang sejauh ini tidak terpengaruh.
“Kami tahu bahwa biasanya ketika terjadi konflik di seluruh dunia, hal tersebut tidak berdampak signifikan terhadap arah keuntungan perusahaan-perusahaan AS, yang jelas merupakan sumber kehidupan pasar ekuitas,” kata David Stubbs, kepala strategi investasi di AlphaCore Wealth Advisory.
Konflik global dan bahkan perang biasanya tidak terlalu lama mengganggu pasar. Ancaman terbesar terhadap perekonomian global dan persediaan minyak AS adalah gangguan pasokan minyak, namun sejauh ini kemungkinan dampak yang berkepanjangan masih kecil, kata para analis.
“Peristiwa geopolitik memiliki sejarah panjang dalam berkontribusi terhadap volatilitas jangka pendek, namun gangguan tersebut biasanya tidak memiliki dampak berkelanjutan pada lintasan pertumbuhan pasar dalam jangka panjang,” Jason Pride, kepala strategi investasi dan penelitian di Glenmede, mengatakan dalam sebuah catatan.
Saham dibuka lebih rendah pada hari Senin sebelum investor mengambil tindakan untuk membeli penurunan tersebut. Meskipun berita utama mengenai konflik militer bisa jadi menakutkan, secara historis saham-saham tersebut mampu meningkat.
“Sejarah penuh dengan berbagai peristiwa penting yang pada saat itu dipandang sebagai bencana besar” tetapi pada akhirnya tidak merugikan pasar dalam jangka panjang, kata Pride.
Yang pasti, beberapa industri tertentu berada di bawah tekanan pada hari Senin. Saham kapal pesiar dan maskapai penerbangan turun, namun pasar yang lebih luas sudah melupakan kekhawatiran tersebut.
Sebagian besar investor memperkirakan pemerintahan Trump akan mengambil tindakan militer terhadap Iran, sehingga membatasi guncangan apa pun.
“Tanda-tandanya sudah ada,” kata Stubbs. “Peningkatan militer AS telah dilakukan sejak lama.”
Ahli strategi di Carson Group menyusun daftar 40 peristiwa geopolitik dan sejarah utama selama 85 tahun terakhir, mulai dari Jerman menginvasi Prancis pada Perang Dunia II hingga Iran menyerang Israel pada April 2024, dan menghitung kembalinya S&P 500 pada bulan-bulan berikutnya.
Rata-rata, S&P 500 kehilangan 0,9% pada bulan pertama setelahnya tetapi naik 3,4% dalam enam bulan setelah peristiwa tersebut.
“Secara historis, apa yang dalam waktu dekat tampak seperti krisis geopolitik cenderung sebagian besar diselesaikan dari perspektif pasar selama enam bulan berikutnya,” kata Ryan Detrick, kepala strategi pasar di Carson Group, melalui email. “Ya, volatilitas jangka pendek dan potensi pelemahan adalah hal biasa, tetapi seiring berjalannya waktu, keuntungannya akan lebih positif.”
Investor sepanjang tahun lalu juga mendapat imbalan karena membeli saham-saham lain yang mengalami penurunan, yang berpotensi memperkuat sentimen dan berkontribusi terhadap pemulihan cepat saham pada hari Senin.
S&P 500 sangat terkonsentrasi pada perusahaan-perusahaan teknologi berukuran besar, sehingga antusiasme terhadap AI, keuntungan perusahaan yang besar, dan penurunan suku bunga telah mendorong pasar lebih tinggi.
Yang pasti, jika konflik Iran berlanjut untuk sementara waktu, hal ini dapat merugikan aliran minyak global dan berdampak pada stok.
Stubbs di AlphaCore Wealth Advisory mengatakan satu bulan bisa dikelola. “Jika akan terjadi konflik yang lebih luas dan gangguan yang berkepanjangan, maka pada akhirnya sebagian pasar ekuitas akan mulai memberikan perhatian,” katanya.
Meski begitu, faktor-faktor lain mungkin lebih berpengaruh.
“Pertanyaan tentang siapa yang menjadi pemenang dalam penerapan AI dan siapa yang dirugikan masih akan menjadi narasi dominan di pasar,” kata Stubbs. “Saya pikir sebenarnya lebih dominan dibandingkan perang di Iran untuk pasar ekuitas AS.”
