Tergantung pada sisi mana Anda bertanya, Hollywood sedang booming, atau sedang dalam krisis.
Jika Anda bertanya kepada Paramount, mereka akan mengatakan bahwa raksasa teknologi dan hiburan seperti Netflix, Amazon, dan Google telah memojokkan industri ini sedemikian rupa sehingga satu-satunya cara untuk benar-benar bersaing adalah melalui konsolidasi. Berdasarkan pemikiran mereka, penggabungan dua studio lama bukan hanya merupakan kartu terkuat yang masih ada, namun juga satu-satunya – sebuah langkah yang akan meningkatkan persaingan demi keuntungan konsumen dan pekerja.
Namun jika Anda bertanya kepada koalisi 12 negara bagian yang menggugat untuk memblokir pengambilalihan Warner Bros. Discovery oleh Paramount senilai $111 miliar, bisnisnya “berkembang”, kata-kata mereka dalam gugatan tersebut, setidaknya untuk bioskop. Inti dari gugatannya untuk menghentikan kesepakatan tersebut berkisar pada gagasan bahwa merger tersebut akan merusak lanskap teatrikal yang sedang bangkit kembali.
Perbedaan ini adalah salah satu dari beberapa perbedaan antara Paramount dan jaksa penuntut negara dalam kasus yang akan menentukan Hollywood di tahun-tahun mendatang. Harapkan banyak perebutan hukum.
Serangan pembuka dari manuver itu datang dengan diajukannya tuntutan hukum pada hari Senin. Kini, pengadilan akan mempertimbangkan untuk mengeluarkan perintah penahanan sementara yang menghentikan penutupan Paramount selama 14 hari dan, kemudian, perintah awal yang akan berlaku hingga kasus tersebut diputuskan.
Agar pengadilan dapat mengeluarkan perintah seperti itu, pengadilan harus menemukan bahwa negara bagian kemungkinan besar akan memenangkan gugatan tersebut. Dugaan pangsa pasar sebesar 30 persen yang dimiliki perusahaan gabungan tersebut untuk film-film blockbuster hampir tidak memenuhi anggapan pelanggaran undang-undang antimonopoli yang diuraikan dalam keputusan Mahkamah Agung pada tahun 2017. Bank Nasional AS v. Philadelphia. Berdasarkan kerangka yang diuraikan dalam kasus tersebut, Paramount harus membuktikan bahwa merger tidak akan melemahkan persaingan.
Tim hukum studio tersebut, dipimpin oleh operator hukum yang cerdas, Makan Delrahim dan superstar antimonopoli Jeffrey Kessler, sangat menyadari keputusan tersebut dan siap untuk mengajukan banding atas keputusan perintah yang merugikan tersebut. Dalam postingan di LinkedIn, Delrahim mengatakan dia “bertaruh” ada “setidaknya 7 suara, mungkin 8 atau 9, di Mahkamah Agung yang akan membatalkannya hari ini.” Untuk memperkuat posisinya, Paramount telah menghadirkan mantan Jaksa Agung AS Paul Clement, yang telah hadir lebih dari 100 kali di hadapan para hakim – jumlah terbanyak dari semua pengacara yang saat ini berpraktik di negara tersebut.
Di pasar terkait, negara-negara bagian memutuskan untuk tidak melibatkan streaming dalam kasus ini. Ini adalah permainan yang cerdas mengingat Paramount+ dan HBO Max diperkirakan memiliki paling banyak 10 persen penayangan VOD, menurut perkiraan Nielsen dari tahun lalu. Hal ini juga mengabaikan pembelaan potensial bahwa studio tersebut bersaing dengan YouTube atau TikTok, sebuah argumen yang diajukan Netflix ketika akan mengakuisisi Warners.
Skenario hari kiamat bagi negara-negara bagian dalam beberapa bulan ke depan: Mereka kehilangan tawaran untuk mendapatkan perintah dan Paramount menutup transaksi. Pengadilan secara historis jauh lebih terbuka untuk langsung memblokir merger dibandingkan membatalkan merger, belum lagi kenyataan praktis dari pemisahan dua perusahaan begitu mereka mulai menggabungkan staf dan operasi.
Studio tersebut telah mengabaikan tanggal target 22 Juli tetapi sepenuhnya berniat untuk melakukannya pada akhir kuartal. Paramount telah mempersiapkan upaya untuk mewujudkan kesepakatan tersebut selama berbulan-bulan. Mereka mengajukan dokumen kepada Departemen Kehakiman untuk menyetujui kesepakatan tersebut pada bulan Desember, bahkan ketika Netflix tampaknya lebih unggul dalam perang penawaran.
Ada dampak finansial yang besar atas keterlambatan penutupan. Berdasarkan perjanjian tersebut, pemegang saham Warners mempunyai utang sekitar $650 juta per kuartal atau $6,9 juta per hari jika merger tidak dilakukan pada 30 September.
Biaya yang harus dikeluarkan sudah menjadi medan pertempuran. Paramount menyebut pembayaran tersebut sebagai alasan merger tidak boleh dihentikan, dengan alasan bahwa merger akan mengalami kerugian yang tidak dapat diperbaiki jika ditunda. Kemungkinan akan mencari obligasi dalam kisaran sembilan digit.
Negara-negara bagian mempunyai pandangan yang bertentangan. Dikatakan bahwa Paramount dan Warners sepakat bahwa merger tidak perlu diselesaikan hingga Juni 2027 jika ada tantangan hukum yang sedang berlangsung, yang berarti mereka menerima risiko membayar biaya tersebut. Secara historis, pengadilan tidak terlalu memperhatikan penerbitan obligasi besar-besaran dalam kasus merger. Hakim yang mengawasi merger Nexstar-Tegna mengeluarkan satu denda sebesar $10.000 setelah raksasa TV itu meminta $150 juta. Ini akan menjadi masalah pertama yang dihadapi Hakim Distrik AS Araceli Martínez-Olguín, yang sudah mengawasi tuntutan hukum terpisah dari pelanggan Paramount+ dan Writers Guild of America yang ingin memblokir kesepakatan tersebut. Semua kasus akan berjalan pada jalur yang berbeda.
Gugatan negara bagian tersebut awalnya ditujukan kepada Hakim Distrik AS P. Casey Pitts, yang ditunjuk oleh Biden, namun Paramount memutuskan untuk mengeluarkannya dari kasus tersebut karena “kesan memihak” sehubungan dengan pekerjaannya sebelumnya di WGA. Penanganan hakim atas masalah tawaran perusahaan perangkat lunak Hewlett Packard Enterprise untuk membeli perusahaan teknologi informasi Juniper Networks senilai $14 miliar mungkin berperan dalam perhitungan tersebut.
Semua tanda menunjukkan bahwa Paramount mencoba mengubah merger menjadi sepak bola politik. Bonta mematok biaya litigasi, yang membutuhkan pengacara mahal dan ekonom khusus serta pakar antimonopoli, sebesar $20 juta. Hal itulah yang harus ditanggung oleh jaksa penuntut negara jika mereka tidak didukung oleh Departemen Kehakiman.
Dan pada hari Minggu, sehari sebelum gugatan diajukan, muncul laporan bahwa kubu CEO Paramount David Ellison mendorong eksekutif media untuk memindahkan studio tersebut ke luar California. Berdasarkan cerita Semafor, orang-orang kepercayaannya secara terpisah telah menasihatinya untuk merealokasi sebagian besar pengeluaran produksi studio sebesar $30 miliar yang direncanakan di luar negara bagian, di mana tingkat pembuatan film telah turun hingga mendekati titik terendah dalam sejarah.
Setidaknya ada beberapa kebenaran dalam langkah ini. Dalam suratnya kepada Ellison pada tanggal 2 Juli, Wakil Gubernur Tennessee Stuart McWhorter mendesak CEO Paramount untuk merelokasi kantor pusat perusahaan studio tersebut di tengah keretakan dengan California, Reporter Hollywood dipelajari. Ia menekankan “pemerintahan yang dapat diprediksi” dan “keyakinan teguh bahwa pemerintah harus menjadi mitra dalam pertumbuhan sektor swasta.”
Seorang penasihat lama Ellison memberi tahu THR bahwa “semuanya sudah siap.”
Tampaknya, Paramount telah memperpanjang apa yang mereka anggap sebagai ranting zaitun menjelang pengajuan gugatan. Mereka telah mengusulkan komitmen untuk memproduksi 30 film per tahun dengan durasi bioskop 45 hari, sebuah tawaran yang akhirnya ditolak.
Kartu yang bisa dimainkan Paramount: Negosiasi ulang persyaratan perjanjian merger dengan Warners, yang membutuhkan kesepakatan seperti halnya perusahaan yang dipimpin Ellison. Jika merger tersebut gagal, sahamnya kemungkinan akan turun kembali ke angka belasan atau satu digit, yang telah diperdagangkan selama lima tahun terakhir. Meningkatnya tantangan regulasi juga akan menekan tawaran baru untuk studio tersebut. Menunda tanggal penghentian sambil menaikkan biaya pemisahan terbalik, seperti apa yang terjadi setelah FTC menggugat untuk memblokir tawaran Microsoft untuk mengakuisisi Activision Blizzard, mungkin masuk akal.
“Sulit untuk melihat mereka tidak mengulangi kesepakatan dengan cara atau bentuk tertentu agar tetap tetap berjalan karena pentingnya bagi kedua belah pihak,” kata pembuat kesepakatan David Sands, yang memberi nasihat kepada ICM mengenai penjualannya ke CAA. “Kita semua telah melihat apa yang terjadi ketika hal-hal ini berantakan. Anda akan mengalami degradasi nilai yang signifikan.”
Segera setelah pengumuman gugatan tersebut, saham Warners naik sekitar tiga persen karena berita tersebut, mungkin merupakan indikator bahwa hal itu tidak seburuk yang mungkin terjadi di mata para pedagang arbitrase. Beberapa pihak menunjuk pada tidak adanya klaim atas hubungan CNN dan CBS News. Alasan lainnya adalah tidak adanya klaim monopsoni, yang menargetkan dinamika di mana satu pembeli mendominasi, sehingga memungkinkan mereka membeli tenaga kerja di bawah harga pasar. Writers Guild of America akhirnya menguraikan teori tersebut ketika mereka mengajukan gugatannya sendiri pada hari Selasa. Semua perhatian kini tertuju pada SAG-AFTRA dan IATSE, yang dapat bergabung dalam kasus ini atau melanjutkan kasus mereka sendiri.
Secara total, empat tuntutan hukum yang menantang kesepakatan tersebut telah diajukan. Peserta terbaru berasal dari pemegang saham Paramount, yang menuduh Ellison dan ayahnya, maestro Oracle Larry Ellison, melakukan kesepakatan ilegal dengan Presiden Trump untuk menyetujui merger. Kesepakatan ini diserang dari berbagai sisi oleh kelompok berbeda yang memiliki teori hukum berbeda. Penyelesaian damai atas gugatan negara bagian mungkin bukanlah akhir dari cerita.
Namun, penyelesaian kasus di negara bagian ini akan ideal mengingat krisis waktu yang ada, meskipun Bonta melakukan tawar-menawar yang sulit mengenai persyaratannya. Di KQED pada hari Rabu, Bonta mengatakan kesepakatan potensial harus mencakup pemisahan studio film, rangkaian saluran kabel, atau saluran berita. Sejauh ini, dia menolak tawaran perbaikan perilaku karena “sulit untuk ditegakkan” dan “mudah dicabut.”
Melalui semua ini, Paramount menegaskan pihak lain akan keluar sebagai pemenang. Bagi mereka, satu-satunya pertanyaan adalah berapa lama waktu yang dibutuhkan.
“Kami akan mencapai kesepakatan yang membahagiakan dengan mereka,” kata Kessler pada penampilan Selasa di CNBC. “Dengan satu atau lain cara.”
