Pembacaan inflasi yang dirilis pada hari Selasa diperkirakan akan menunjukkan kenaikan harga pada tingkat tertinggi dalam hampir tiga tahun, sehingga menimbulkan tantangan potensial bagi investor dan pejabat Federal Reserve. Indeks harga konsumen pada bulan April, yang merupakan ukuran harga barang dan jasa dalam perekonomian AS, diperkirakan akan mencapai tingkat tahunan sebesar 3,7%, karena lonjakan harga bulanan sebesar 0,6% karena guncangan harga minyak terus menghantam konsumen, menurut konsensus Dow Jones di kalangan ekonom. Jika hal tersebut benar terjadi, maka inflasi akan berada pada level tertinggi sejak awal musim gugur tahun 2023. Pada saat itu, harga-harga sedang mendingin akibat guncangan energi serupa yang disebabkan oleh invasi Rusia ke Ukraina. Laporan tersebut “mungkin lebih dari sekedar mengkonfirmasi angka inflasi yang tidak nyaman lainnya,” tulis Jordi Visser, kepala Penelitian AI Macro Nexus untuk 22V. Tren dari “dua bulan terakhir akan terlihat lebih mirip tahun 2022 dibandingkan dengan kisah disinflasi yang diceritakan oleh pasar.” Memang benar, kekhawatiran telah meningkat bahwa pasar keuangan memilih untuk menganggap lonjakan yang terjadi saat ini hanya sebagai peristiwa sementara yang disebabkan oleh perang Iran. Kontrak derivatif yang melakukan lindung nilai terhadap risiko inflasi berada pada level tertingginya sejak Oktober 2025 tetapi masih relatif lemah, dan pedagang berjangka memperkirakan sebagian besar pejabat Fed akan diam saja sampai badai inflasi berlalu. Risiko ekspektasi Laporan IHK yang panas, atau bahkan konsensus, mungkin mengubah ekspektasi. Inflasi perlahan-lahan kembali ke target The Fed sebesar 2%. Namun konflik di Timur Tengah mengubah hal tersebut, bahkan harga-harga inti, yang tidak termasuk pangan dan energi, kembali naik. Perkiraan untuk CPI inti adalah pergerakan bulanan sebesar 0,4% dan kenaikan tahunan sebesar 2,7%. Visser mencatat peningkatan yang terus-menerus dalam indeks transportasi dan pergudangan sebagai indikasi bahwa guncangan harga menyebar ke luar industri energi. “Minyak bukanlah keseluruhan cerita, namun merupakan bagian besar yang menyebabkan keadaan ini menjadi lebih buruk, dan kita masih belum membuka Selat (Hormuz),” katanya. “Itu bukanlah profil dari ketakutan terhadap inflasi yang hanya terjadi sebentar saja. Ini adalah apa yang terlihat ketika pergerakan, penyimpanan, dan pengisian kembali menjadi lebih mahal secara bersamaan.” Dari sudut pandang kebijakan, Visser mencatat bahwa The Fed berada “dalam posisi yang sangat berbahaya,” dengan inflasi dan pasar tenaga kerja yang stabil menunjukkan kemungkinan kenaikan suku bunga pada saat yang sama dengan memburuknya situasi fiskal AS. ‘Boom regime’ “Ini bukan lagi pertarungan yang biasa terjadi antara The Fed dan inflasi. Ini adalah pertarungan antara pengendalian inflasi, pembayaran hutang, dan tekanan politik untuk dilonggarkan,” tulisnya, seraya menambahkan bahwa keinginan Ketua Fed Kevin Warsh untuk menurunkan suku bunga bisa mengantarkan pada “rezim booming inflasi pada akhir tahun.” Pada saat yang sama, pasar perlu bersiap terhadap kemungkinan bahwa Warsh tidak dapat menerapkan agenda pelonggaran dan The Fed malah harus menaikkan suku bunganya. Siklus kenaikan terakhir, dalam lonjakan inflasi pasca-Covid, merugikan S&P 500 sebesar 25% dan dapat memukul pasar lagi, kata kepala strategi suku bunga Bank of America AS Mark Cabana dalam sebuah catatan. Dia menambahkan bahwa pasar meremehkan risiko kenaikan suku bunga. “Setiap kenaikan suku bunga Fed hari ini kemungkinan akan jauh lebih sederhana dibandingkan pasca-Covid,” tulis Cabana. “Bagaimanapun, kami khawatir aset-aset berisiko akan bereaksi negatif jika kenaikan suku bunga The Fed” dimaksudkan untuk mendinginkan perekonomian dan memperlambat pertumbuhan, katanya.
SCROLL TO CONTINUE WITH CONTENT
