(Bloomberg) — Yen melonjak 3%, kenaikan terbesar dalam hampir dua tahun, setelah Jepang melakukan intervensi di pasar valuta asing menyusul peringatan “terakhir” oleh pejabat kepada investor agar tidak menjual mata uang tersebut.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Meskipun pejabat tinggi mata uang negara tersebut menolak berkomentar pada hari Jumat, seseorang yang mengetahui masalah ini mengatakan intervensi telah dilakukan. Surat kabar Nikkei Jepang sebelumnya mengutip seorang pejabat pemerintah yang mengatakan bahwa pemerintah membeli yen dan menjual dolar. Beberapa pedagang dan ahli strategi juga mengatakan bahwa tindakan yang tiba-tiba tersebut mengindikasikan adanya tindakan.
Pejabat ekonomi di AS telah diberitahu sebelum intervensi Jepang, menurut seseorang yang mengetahui masalah tersebut. Upaya ini sejalan dengan perjanjian Kelompok Tujuh untuk mengingatkan negara-negara lain, dan hanya bertindak ketika ada risiko volatilitas yang berlebihan.
Yen mencapai 155,57 per dolar pada hari Kamis, yang terkuat sejak akhir Februari, sebelum memangkas kenaikannya dan diperdagangkan di sekitar 157,10 di perdagangan Asia pada Jumat pagi.
Hingga pemerintah mengambil tindakan, mata uang tersebut telah diperdagangkan mendekati level terlemahnya dalam empat dekade, sehingga berisiko menyebabkan inflasi lebih cepat karena membuat impor – termasuk harga minyak yang sudah melonjak – menjadi lebih mahal.
Kamis malam di Tokyo, pejabat tinggi mata uang negara itu, Atsushi Mimura, mengatakan kepada spekulan bahwa dia memberikan “nasihat terakhir jika Anda ingin melarikan diri” dan mengulangi komentar dari Menteri Keuangan Satsuki Katayama bahwa “waktunya untuk mengambil langkah berani sudah dekat.”
“Ini adalah momen yang mengkhawatirkan,” kata Neil Jones, direktur pelaksana penjualan dan perdagangan mata uang di TJM Europe. “Menurut saya, Kementerian Keuangan menginstruksikan Bank of Japan untuk menjual dolar versus yen.”
Langkah Selanjutnya
Pengamat pasar kini mengalihkan fokus mereka pada kemungkinan langkah pejabat berikutnya. Pihak berwenang Jepang menghabiskan total sekitar $100 miliar untuk membeli yen pada beberapa kesempatan pada tahun 2024.
“Intervensi BOJ yang agresif pada tahun 2022 dan 2024 mendorong koreksi signifikan pada kekuatan dolar – tetapi hal itu memerlukan lebih dari satu putaran pembelian yen,” kata Shaun Osborne, kepala strategi mata uang di Scotiabank.
Chris Turner dari ING mengatakan hal utama yang harus dipantau mengenai intervensi adalah apakah AS ikut serta dalam upaya Jepang untuk mendukung yen, sebuah tindakan yang akan dilihat sebagai mengirimkan sinyal yang lebih kuat kepada spekulan.
“Dengan mempertimbangkan harga energi yang tinggi dan suku bunga riil Jepang yang secara substansial negatif, ditambah permintaan dolar, Tokyo tidak dapat mengharapkan penurunan berkelanjutan dalam dolar-yen,” kata Turner, kepala pasar global di ING. Namun, kemungkinan besarnya adalah apakah Kementerian Keuangan AS akan terlibat atau tidak.
AS hanya melakukan intervensi di pasar mata uang sebanyak tiga kali sejak tahun 1995, menurut situs web Richmond Fed, yang terakhir adalah tindakan untuk membendung apresiasi yen setelah gempa bumi tahun 2011 di Jepang.
Perwakilan Departemen Keuangan AS tidak menanggapi permintaan komentar.
The Fed pada bulan Februari mengkonfirmasi bahwa meja perdagangannya di New York telah meminta kuotasi nilai tukar dolar-yen atas nama Departemen Keuangan AS pada bulan sebelumnya, sebuah tindakan yang sempat meningkatkan mata uang Jepang.
Tarif Tetap
Sebelum rebound secara tiba-tiba, yen telah melemah melebihi 160 per dolar. Hal ini terjadi setelah keputusan Bank Sentral Jepang dan Federal Reserve minggu ini untuk mempertahankan suku bunga tetap stabil. Keunggulan suku bunga AS dibandingkan patokan Jepang telah memberikan kontribusi pada kekuatan dolar terhadap yen.
Beberapa ahli strategi telah mengutip keengganan Gubernur BOJ Kazuo Ueda untuk memberi sinyal kenaikan suku bunga jangka pendek sebagai beban lain pada yen, meskipun keputusan untuk mempertahankan suku bunga minggu ini terpecah.
Apa yang dikatakan ahli strategi Bloomberg…
“Intervensi Yen terasa seperti melawan arus. Pihak berwenang dapat menggerakkan mata uangnya secara tajam jika mereka menginginkannya, namun ekspektasi suku bunga akan terus mendorong yen melemah terhadap dolar.”
—Sebastian Boyd, ahli strategi makro. Untuk analisis selengkapnya, klik di sini.
Ketegangan di Timur Tengah dan melonjaknya harga minyak juga merugikan yen karena Jepang sangat bergantung pada bahan bakar dari wilayah tersebut. Minyak mentah Brent pada hari Kamis melampaui $126 per barel, terbesar sejak invasi Rusia ke Ukraina pada tahun 2022.
“Pada saat perekonomian sedang mengumpulkan momentum, sekarang kita mengalami guncangan harga minyak, yang merupakan masalah besar bagi Jepang, yang merupakan importir minyak,” Sophia Drossos, ahli strategi dan ekonom di Point72 Asset Management, mengatakan kepada Radio Bloomberg pada hari Kamis. “Kelemahan mata uang dalam konteks ini jauh lebih berbahaya.”
Meskipun selama bertahun-tahun para pejabat Jepang lebih khawatir terhadap deflasi – dibandingkan inflasi – yang menghambat perekonomian mereka, mereka mulai lebih khawatir terhadap melonjaknya harga-harga setelah guncangan pandemi. Baru-baru ini, mereka mulai mengamati perdagangan spekulatif di masa depan minyak mentah, dengan mengatakan bahwa hal itu telah menjadi faktor baru yang mendorong pergerakan mata uang.
“Fokus kami ada di semua lini – dan hal itu tidak berubah,” kata Mimura pada hari Kamis, namun menolak mengomentari faktor pendorong spesifik pelemahan yen baru-baru ini.
Brent Donnelly, presiden Spectra Markets, mengatakan penurunan harga minyak pada hari Kamis setelah reli yen mungkin disebabkan oleh para pedagang yang memegang posisi berkorelasi di kedua pasar.
“Jika Anda bermain untuk harga minyak yang lebih tinggi, Anda mungkin sedang menjual yen dan ketika Anda tertarik pada yen, Anda menjual minyak berjangka Anda,” katanya.
–Dengan bantuan dari Takashi Umekawa, Saleha Mohsin, Anya Andrianova, Molly Smith, Erica Yokoyama, John Cheng, Ye Xie, Daniel Flatley dan Georgia Hall.
(Pembaruan dengan konfirmasi di paragraf kedua dari sumber intervensi.)
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
©2026Bloomberg LP
