Temui SK Hynix, pembuat chip bernilai triliunan dolar yang memulai debutnya di pasar AS

Investor AS mendapatkan cara baru untuk ikut serta dalam ledakan memori.

SK Hynixperusahaan paling bernilai kedua di Korea Selatan, setelah Samsung, dijadwalkan memulai perdagangan di Nasdaq pada hari Jumat. Debut pasarnya, bertepatan dengan rencana ekspansi besar-besaran perusahaan tersebut di AS, terjadi setelah kenaikan harga sahamnya lebih dari tujuh kali lipat selama setahun terakhir, sebuah reli yang mengangkat kapitalisasi pasar SK Hynix menjadi sekitar $1 triliun.

Banyak orang Amerika tidak mengetahui nama SK Hynix, namun kemungkinan besar mereka sudah banyak mengenal produk perusahaan tersebut. Seiring dengan Mikron dan Samsung, SK Hynix adalah salah satu dari tiga pembuat utama memori komputer yang digunakan pada laptop dan ponsel yang dijual oleh perusahaan seperti Apel Dan Dell.

Memori telah lama menempati sudut pasar semikonduktor yang sepi. Hal ini berubah secara dramatis selama beberapa tahun terakhir karena meningkatnya permintaan akan kecerdasan buatan (AI) yang telah berdampak buruk pada industri, menciptakan kekurangan pasokan chip dan membuat harga mencapai titik tertinggi sepanjang masa.

SK Hynix adalah pemimpin dalam memori berkinerja tinggi yang digunakan dalam chip AI Nvidiaperusahaan paling berharga di dunia. Meskipun komponen memori biasanya berupa chip yang relatif sederhana, sering disebut RAM, yang dibutuhkan setiap komputer untuk menyimpan data, memori bandwidth tinggi (HBM) lebih rumit, karena ia menumpuk banyak lapisan memori tradisional menjadi satu. SK Hynix adalah perusahaan pertama yang melakukannya, dan para analis memproyeksikan perusahaan tersebut akan menguasai lebih dari separuh pasar tahun ini.

Pada bulan Juni, CEO Nvidia Jensen Huang mengunjungi SK Hynix dalam perjalanan ke Seoul, saat kedua perusahaan mengumumkan kemitraan multi-tahun. Nvidia adalah pembeli HBM terbesar.

“Keunggulan tersebut menempatkan SK Hynix sebagai salah satu penerima manfaat terbesar dari pesatnya pertumbuhan infra AI,” kata analis TrendForce, Ellie Wang.

SK Hynix akan berdagang di Nasdaq dengan simbol ticker SKHY (awalnya SKHYV.) Perusahaan berencana untuk mengumpulkan sekitar $29 miliar dengan menerbitkan American depositary receivers (ADRs) untuk mendanai pabrik dan peralatan baru, menurut pengajuan peraturan.

Sebagian dari pembangunan tersebut terjadi di AS. SK Hynix sedang membangun fasilitas produksi pertamanya di negara tersebut, yang dijadwalkan selesai pada tahun 2028. Pabrik senilai $4 miliar di West Lafayette, Indiana, akan digunakan untuk apa yang dikenal sebagai pengemasan canggih, sebuah bagian penting dari proses produksi HBM yang melibatkan penyambungan dan penumpukan masing-masing chip ke dalam sistem yang lebih besar yang dapat digunakan di komputer.

SK Hynix memperkirakan akan menerima pendanaan hingga $458 juta dari US CHIPS dan Science Act, yang disahkan pada tahun 2022 sebagai inti dari rencana untuk membangun industri chip dalam negeri. Perusahaan juga dapat menerima pinjaman hingga $570 juta dari Departemen Perdagangan AS.

Bukan hanya HBM saja yang mendongkrak SK Hynix. Seluruh industri memori mengalami lonjakan harga akibat krisis AI, yang berarti terdapat kekurangan memori tradisional yang diperlukan untuk ponsel, tablet, PC, mobil, perangkat medis, dan produk lainnya. Margin keuntungan mencapai rekor tertinggi.

Lebih dari tiga perempat pendapatan SK Hynix berasal dari RAM, termasuk HBM. Perusahaan ini juga membuat flash NAND, atau hard drive, dan merupakan pemimpin pasar, dengan pangsa 19% pada kuartal pertama, menurut IDC.

Keuangan SK Hynix sama menakjubkannya dengan harga sahamnya. Pendapatan tahunan meningkat hampir tiga kali lipat dari tahun 2023 hingga 2025, ketika penjualan mencapai sekitar $65 miliar. Pada tahun 2026, analis yang disurvei oleh LSEG memperkirakan jumlah tersebut akan meningkat tiga kali lipat menjadi sekitar $235 miliar.

Jalur perusahaan menuju Nasdaq belum merupakan jalur yang konsisten ke atas dan ke kanan.

SK Hynix didirikan pada tahun 1983 sebagai Hyundai Electronics, anak perusahaan konglomerat Korea Hyundai. Pada tahun 1997, saat terjadi krisis keuangan, perusahaan ini bergabung dengan LG Semicon karena harga memori merosot karena kelebihan pasokan. Empat tahun kemudian, perusahaan tersebut berganti nama menjadi Hynix Semiconductor, dan kemudian menjadi SK Hynix ketika SK Telecom membeli saham pengendali pada tahun 2012.

Pada tanggal 31 Maret, menurut pengajuan SEC, SK Square, “yang dipisahkan dari SK Telecom pada tahun 2021, memiliki 20,5% saham di kami.”

Bertaruh pada peningkatan memori terbukti berisiko karena sifat siklus bisnis. Pergeseran teknologi besar-besaran seperti hiruk pikuk dot-com, pertumbuhan ponsel pintar, atau transisi dari paket perangkat lunak ke cloud telah membawa permintaan besar akan memori untuk mendukung perangkat baru. Hal ini sering kali menyebabkan kelebihan pasokan, yang diikuti dengan jatuhnya harga.

Kekhawatiran ini semakin besar saat ini mengingat pertumbuhan AI yang sangat pesat. Namun industri ini berusaha bersiap menghadapi volatilitas apa pun yang akan datang.

SK Hynix, bersama dengan Micron dan Samsung, menerapkan kontrak jangka panjang untuk memori, menggunakan kekuatan pasar mereka untuk mengunci harga dan pesanan di tahun-tahun mendatang. Di masa lalu, perusahaan memori sering kali menjual pasokannya setiap triwulan atau tahunan.

Perusahaan-perusahaan dari segala ukuran, termasuk raksasa seperti Apple, berusaha keras untuk mengamankan memori.

“Perjanjian ini biasanya mengharuskan pelanggan untuk memberikan visibilitas permintaan jangka panjang,” kata Wang dari TrendForce, sehingga SK Hynix dapat merencanakan pengeluarannya dengan lebih percaya diri.

Daniel Newman, seorang analis di Futurum Group, mengatakan investor harus mempertimbangkan risiko pembelian pada level ini, dengan mengetahui apa yang mereka ketahui tentang masa lalu.

“Beginilah cara memori selalu bertindak dalam megacycle atau supercycle apa pun,” kata Newman. “Masalahnya, selalu crash parah.”

Namun, Newman menambahkan, jika permintaan AI tetap tinggi di tahun-tahun mendatang, perusahaan memori seperti SK Hynix akan menjadi pilihan yang tepat. Pakar industri mengatakan bahwa AI memerlukan peningkatan jumlah memori agar dapat beroperasi tanpa mencapai “dinding memori”, dan vendor memori mengatakan kekurangan tersebut tidak akan mereda hingga setidaknya tahun 2027.

SK Hynix mengandalkan hal itu.

Di Korea Selatan, SK Hynix berencana menghabiskan hingga $720 miliar untuk memperluas fasilitas guna memenuhi permintaan memori untuk AI, menurut perusahaan tersebut.

Satu cluster pabrik fabrikasi chip di Yongin, tepat di selatan Seoul, akan menelan biaya $390 miliar. Perusahaan ini mempercepat jangka waktu proyek ini selama lebih dari satu dekade, dengan empat pabrik sekarang dijadwalkan selesai pada tahun 2033. Di tempat lain di Korea Selatan, SK Hynix memperluas fasilitas produksinya di Cheongju, dan mengembangkan kelompok pabrik baru di wilayah barat daya negara tersebut.

Pabrik-pabrik tersebut mengharuskan SK Hynix mengeluarkan modal dalam jumlah besar untuk peralatan pembuatan chip penting yang dikenal sebagai mesin litografi ultraviolet ekstrim (EUV), yang diperlukan untuk mengetsa sirkuit canggih yang diperlukan untuk membuat dan menumpuk chip canggih seperti HBM. Produk-produk tersebut sulit didapat, harganya mencapai $400 juta dan hanya diproduksi oleh mereka sendiri ASML di Belanda. SK Hynix berencana menghabiskan sekitar $7,8 miliar untuk mesin EUV baru pada akhir tahun 2027, menurut pengajuan perusahaan ke SEC.

“Jika Anda pergi ke Korea, mereka membangun banyak pabrik,” kata MS Hwang, direktur penelitian di Counterpoint. “Tapi itu membutuhkan waktu. Jangka waktu paling awal bagi mereka untuk mengeluarkan wafer produksi adalah akhir tahun 2027.”

Di AS, SK Hynix mempunyai rencana ekspansi besar selain proyeknya di Indiana.

Perusahaan tersebut mengatakan pada bulan Januari bahwa mereka telah menyisihkan $10 miliar untuk melakukan investasi pada apa yang mereka sebut Perusahaan AI, sebuah upaya untuk menemukan lini produk baru dan mendukung bisnis AS.

Komponen terbesar AI Company adalah Solidigm. Bisnis itu membuat memori flash NAND dan dibeli dari Intel pada tahun 2021 sebesar $9 miliar. Perusahaan ini sekarang berkantor pusat di Rancho Cordova, California, dekat Sacramento, tempat mereka mengembangkan produk baru, seperti solid state drive yang dapat menyimpan lebih banyak data.

Sebagian besar aksi masih terjadi di kampung halaman.

“Semua orang akan datang,” kata Hwang, merujuk pada perusahaan-perusahaan yang berbondong-bondong datang ke Korea Selatan untuk menandatangani kontrak besar.

Hwang mengatakan, kabar yang beredar adalah bahwa hotel-hotel terdekat sudah “terpesan penuh” karena perusahaan cloud dan pembuat chip “semuanya mengantre untuk menandatangani kontrak jangka panjang.”

JAM TANGAN: Nvidia menambah kapasitas untuk bagian penting pembuatan chip AI, dan pengembangan di AS mungkin tidak cukup untuk mengimbanginya